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中文JA

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境外资管公司的主动管理产品通常以国际债券指数作为业绩基准,在岸人民币债券被纳入国际债券指数后这些产品也会将在岸人民币债券纳入投资范围。我们需要注意的是,主动管理产品是否跟随国际指数增配在岸人民币债券具有较强不确定性:1)境外投资者如果想在投资组合中增加中国的国别风险敞口,还有离岸点心债和中资美元债可以选择,中国财政部也在离岸市场分别发行过以人民币和美元计价的国债,外资并不一定要通过在岸人民币债券市场获得中国的国别风险敞口;2)主动管理产品具有较强主观性,不同资管公司产品对债券币种选择策略并不一致。PIMCO对中国债市的参与热情较高,旗下International Bond Fund今年4月随着BBGA纳入中国债市就开始配置人民币债券,Alliance Bernstein旗下的Global Fund也于今年7月开始配置人民币债券。但高盛、摩根斯坦利、Janus Henderso等机构旗下以BBGA为业绩基准的全球债券基金仍未配置人民币债券。

俄媒称,新预警机将以图-214大型客机为平台改进。俄罗斯幅员辽阔、边境线绵长,需要规模足够大的预警机编队。新预警机将迅速为俄罗斯空天军补充这一需求。此外,这种“飞行雷达”还有不错的出口潜力。俄国防部几位消息人士表示,以图-214客机为基础的新预警机设计方案已提交俄空天军总司令部,并已获得批准。选择使用图-214客机并非偶然,它是一款俄军飞行员非常了解的多功能飞机。以图-214为基础制造了大约20种改型,其中有客机、货机、通信中继机及其他特种改进型。为完成美俄《开放天空条约》(美俄军备发展监控协定——本网注)框架下的观察飞行,俄方还专门研发了图-214R和图-214ON侦察机。

他们采取最迎合资本市场喜好的发展姿势——快速的门店扩张,边际下降的拉新成本,以及一个传统消费行业被新零售改造后可以大幅降低成本的好故事。最后,他们用强大的资源能力,确保了一轮轮的卡点融资和最短的上市路径,每一步的节奏都精准到位。所以,与其说瑞幸在做一家咖啡连锁店,不如说是在制作一节“如何办一家可以成功上市的创业公司”的MBA案例课。

摩根大通指数是在新兴市场领域最具影响力的债券指数。与彭博巴克莱指数以及富时罗素不同,摩根大通指数谱系规模较小,以跟踪新兴市场的指数系列为主要特色。旗下DM指数分为跟踪美元债的EMBI系列、跟踪本币债券的GBI-EM系列以及跟踪公司债的CEMBI系列。EMBI指数创立于1992年,后在其基础上衍生出EMBI+和EMBI Global指数,目前EMBI Global是跟踪新兴市场美元计价债券的旗舰指数。随着新兴市场本币债券市场快速发展,摩根大通于2005年推出GBI-EM指数,用于跟踪新兴市场本币计价的在岸债券,并于2006年推出衍生版本GBI-Broad和GBI-Global。GBI-EM的纳入要求最为严苛,必须是境外投资者进入无障碍且可完全复制指数的市场。GBI-EM Global纳入要求比GBI-EM略宽松,只要是资本项目开放、外资可以参与的市场即可。GBI-EM Broad的纳入范围最广,对资本项目开放和监管税收制度不作要求。以上三种指数都有Diversified的版本,即对单一市场设定10%的纳入上限。目前GBI-EM Global Diversified是最具影响力的新兴市场本币债券指数版本,也是今年9月宣布纳入中国债市的版本。

最后,企业内组织对由销售物品向提供服务转变的抵制,也同样是服务化战略的重要障碍——服务化战略的出现、采纳和实施会给某些组织带来威胁,也会给其他组织带来机遇,当组织感到服务化战略可能会改变其权威、专有技术、职责或资源时,它就会反对服务化战略。

从基金管理人来看,上半年有54家公司旗下有基金进行了清算,其中,24家公司旗下有3只以上基金清算,5家旗下清算基金甚至超过了10只,最多达到15只。从产品类型看,委外资金扎堆的混合基金和债券基金清盘最多,合计占比近9成。混合型基金83只,其中9只为保本混合;其次是债券型基金,有72只;此外,清盘的股票型基金(含股票指数型)有10只,还有3只货币基金清盘。

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